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随着算法成熟，无人叉车进入快速发展期，行业处于从1到10阶段，当前估值较低的传统国内叉车龙头，有望经历拔估值行情。

1）从系统到单机，降本&技术迭代打开无人叉车增量空间

无人叉车是融合了叉车与AGV技术的高效自动搬运设备，目前无人叉车有望进入到快速发展期。

一方面，整体供应链走向成熟，整机销售价格不断降低，按搬运工人两班倒计算，预计无人叉车的经济性在1年左右就有所体现；

另一方面，无人驾驶、具身智能技术迭代为无人叉车单机化作业带来更多可能，进一步降低客户尤其是中小B端客户的购置门槛，类似“开箱即用”的无人叉车有望更快打开市场空间。

2）从锂电化到无人化，传统叉车公司有望脱颖而出

在本轮无人叉车为代表的智能化发展浪潮中，相对看好传统叉车龙头的竞争优势。

从客观条件来看，传统叉车龙头的经营质量相对健康，自主研发或者外延并购无人叉车类技术、资产都具备良好的经济基础。

同时，传统叉车下游需求分散，龙头企业在国内外均已建立较为完备的销售网络，广泛的客户群体有利于无人叉车业务的快速推广。

从主观能动性来看，无人化对传统叉车企业来说是增厚收益、进一步提升全球认可度的好机会。

或许，无人叉车的意义正如同锂电叉车的意义，借助国内产业优势弯道超车，加快推进国际化征程。

3）从1到10，国产叉车龙头各显神通

安徽合力、杭叉集团、中力股份无人叉车的发展侧重点各不相同，产品、客户、市场选择或有分化。

安徽合力侧重与产业伙伴合作开发智能物流，尤其是与华为的合作将加速其具身智能发展，技术实力或有领先；

杭叉集团作为业内率先自研AGV的企业，通过集团资源收购国自机器人，强化AI与人形机器人技术，并在海外逐步建立本土化供应能力，出海速度或更快；

中力股份作为业内新军，以“货物数字化、载具标准化、移动数字化、AI大调度”为理念，通过参股初创企业构建无人叉车产业生态，有望在差异化市场打开空间。

研报来源：国泰海通，肖群稀，S0880522120001，无人叉车风起，看好叉车龙头智能化升级。2025年7月21日

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