“高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资……”3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，2026年政府工作报告正式出炉。证券时报记者梳理发现，今年的报告是历年对创业投资着墨最多的一次，过去一年创投界的高频词汇都悉数写进了这份沉甸甸的报告中。

相关表述篇幅增加、内容更系统全面，背后释放了怎样的信号？接受证券时报记者采访的业内人士指出，这背后是国家对创业投资行业战略价值的认可提升到了全新高度，给全行业释放了明确、长期的制度性利好信号。

四大指南为2026年创投行业发展划重点

与往年的“鼓励”“大力发展”等笼统表述不同，今年的政府工作报告给创业投资发展划出清晰的发展“指南”：

高效用好国家创业投资引导基金；

大力发展创业投资、天使投资；

政府投资基金要带头做耐心资本；

推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。

除了上述四个与GP和LP直接相关的事项以外，报告还从制度层面为完善创投生态给予全方位支持：拓展私募股权和创投基金退出渠道；对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制……

天堂硅谷方面在接受记者采访时称，此次报告大幅增加创投相关表述，充分体现了国家层面对“科技—产业—金融”良性循环的高度重视，也为全行业指明了清晰的发展方向，即引导行业回归支持创新创业的本源，推动资本更规范、更良性地流向实体经济、流向硬科技创新领域，真正发挥创业投资对科创企业的孵化、赋能价值。

值得注意的是，报告不仅将以往统称的“股权投资”进一步细化为创业投资，更罕见地在报告中提出发展“天使投资”。这份顶层报告将聚焦“投早、投小”的创业投资摆在了史无前例的重要位置，在业内看来，这一转变不仅是政策精准度和导向性的升级，更明确了创投行业的核心使命。

“今年的政策导向也更为明确，从以往偏重财务回报的股权投资逻辑，转向强调‘投早、投小、投硬科技’的战略方向。”盛世投资合伙人、盛世资本总经理田辰对记者表示，与“投早、投小”匹配的，正是创投、天使投资这类更有耐心、更能容忍不确定性、更注重长期价值的资本形态。

天堂硅谷方面也指出，这个表述的转变，一方面明确了创业投资的核心使命是做支持创新创业的耐心资本；另一方面，也给深耕早期的投资机构带来了更强的信心，能够带动更多社会资本向早期科创领域汇聚，真正让创业投资成为科技创新的“催化剂”。

2026年是“十五五”开局之年，记者梳理报告也发现，本届政府工作报告在明确新兴产业发展方向的同时，重点提出培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，这也恰好呼应了报告中发展创业投资的相关提法。

田辰分析，上述这些未来产业方向与国家“投早、投小、投硬科技”的政策导向高度契合，而支撑这类产业发展的核心市场力量，正是创业投资及各类市场化投资机构，“国家创业投资引导基金的设立、各级政策性基金的布局，都早已呼应了这一趋势”。

在田辰看来，创业投资的行业定位正发生结构性转变，从过去的政策性支持工具，逐步成为国家推动新质生产力发展和科技自立自强的“核心引擎”。他表示，随着引导基金使用效率的优化和市场对耐心资本的呼吁，创投正成为以直接融资替代间接融资、支撑科技产业良性发展的重要机制。“结合国家战略、产业规划以及中美科技竞争的大背景，今年报告突出创投表述，正是这一结构性变化的体现。”

如何高效用好国家创业投资引导基金？

报告中关于“高效用好国家创业投资引导基金”的表述，成为创投机构关注的焦点。

去年12月26日，国家创业投资引导基金启动，旗下粤港澳大湾区、京津冀、长三角三只区域子基金正式成立，该基金设置20年存续期，坚持市场化运作，政府层面不直接参与日常管理，也不设地域返投要求。

记者了解到，就在日前，粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）、长三角创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）均已完成备案，距离去年12月三只区域子基金官宣成立仅两个多月，两大基金已完成注册、募资、GP招募等流程，即将进入实质性运作阶段。

这一“航母级”国家大基金不仅给创投业注入了一汪活水，同时极大地提振了行业信心。

母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草认为，国家创业投资引导基金的架构设计十分科学，以自身作为“母母基金”出资区域基金，再由区域基金作为母基金支持子基金与项目，能真正从顶层为创投行业带来“源头活水”。“VC行业苦募资难久矣，国家级创投母基金的落地，会带动形成巨量资金，大大提振行业信心，也为募资承压的市场化GP带来重要发展机会。”

不过，记者从业内了解到，有不少机构反馈，国家级基金体量较大，意味着投资项目数量要求更高，实际的投资工作挑战不小。如何实现基金的“高效使用”？田辰表示：“高效用好国家创业投资引导基金”是一个系统性命题，需要从体制机制、投资策略、生态构建等多维度综合发力，“比如要增强容错与分散机制，在基金绩效评价日益规范的背景下，应更关注基金整体组合表现而非单一项目盈亏，建立更科学、长效的评价体系。”

唐劲草则认为，要解决大型基金“要投的项目多、实际操作难度大”的问题，关键靠分层落地、立足长期发展，把基金规模和投资效率平衡好。他分析，国家创业投资引导基金搭建的“引导基金—区域基金—子基金” 三层架构，能很好地破解“规模大、项目布局散”的难题。

唐劲草表示：“国家级基金把握整体方向、制定规则、把控出资比例；区域基金落地到各地，做好产业匹配和资源对接；子基金则交给专业的GP团队，让他们深耕具体行业、筛选优质项目。把大的基金规模拆解成一个个专业的小单元，既能保证投资的覆盖面，又能提高选项目、做投资的效率。同时，明确统一的投资标准，也能靠规则让投资更精准，减少没必要的无效投资。”