3月24日晚间，海底捞(06862.HK)公布财报显示，2025年实现收入432.25亿元，同比增长1.1%；年内净利润为40.42亿元，核心经营利润为54.03亿元。其中，外卖业务收入达26.58亿元，同比增长111.9%。

从门店规模看，截至报告期末，海底捞共经营餐厅1383家，其中自营门店1304家、加盟门店79家。除主品牌外，公司还在海鲜大排档、寿司、小火锅及中式快餐等多个细分领域持续推进新品牌布局。截至2025年末，除海底捞主品牌外，公司已运营20个餐饮品牌，合计门店207家；其他餐厅经营收入达15.21亿元，同比增长214.6%。

拆解来看，2025年海底捞收入实现稳步增长，主品牌规模维持稳定扩张。财报显示，全年海底捞收入为432.25亿元，同比增长1.1%；截至年末，海底捞品牌共经营门店1383家，其中加盟门店数量增至79家。

与此同时，受翻台率变化以及产品、场景等创新模式方面的调整等因素影响，海底捞年内利润、核心经营利润、翻台率和接待顾客人次较上年有所波动。公告显示，2025年海底捞核心经营利润为54.03亿元，同比下降13.3%；净利润为40.42亿元，同比下降14.%；自营海底捞餐厅整体翻台率为3.9次/天，全年接待顾客超3.8亿人次，顾客人均消费97.7元。

从行业视角看，2025年餐饮市场竞争日趋白热化，行业增速放缓、盈利承压已成为业内共识。据国家统计局数据，2025年全国餐饮收入达5.8万亿元，同比增长3.2%；其中，限额以上单位餐饮收入为1.63万亿元，同比增长2.0%。

中国烹饪协会直言，2025年全年餐饮市场增速呈现前高后稳态势，下半年增速逐步趋于平稳。不过，限额以上餐饮企业受部分地区政策执行差异、平台补贴导致的竞争加剧等因素影响，增长压力较为明显，增速多个月份低于行业整体水平，反映行业内部结构正在动态调整中优化。

海底捞在公告中表示，2025年公司继续在“精细化管理”与“多品牌协同”方面深耕。集团全面推进“不一样的海底捞”战略，通过精准的“一店一策”经营模式，实现了从标准化运营向差异化竞争的深度转型。

截至2025年末，海底捞累计完成特色主题门店改造超200家，其中，鲜切店与夜宵店已完成全国重点城市布局；亲子、宠物及社区等场景化门店亦在有序落地。产品层面，区域特色产品累计超100种，涵盖锅底、菜品、小料及甜品等全品类。

值得一提的是，2025年，海底捞在主品牌之外持续推进“红石榴计划”，多品牌布局已进入加速落地阶段。

具体来看，2025年，集团正式迈入“多品牌并行”的集团化运营新阶段，“红石榴计划”已由内部孵化转向市场扩张。截至2025年末，集团已运营20个覆盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域的子品牌；报告期内，其他餐厅经营收入达15.21亿元，较上年实现显著增长。可以看出，“红石榴计划”正推动海底捞从单一火锅品牌，逐步转型为经营触点更为丰富的综合型餐饮集团。

据介绍，海底捞在2025年重新梳理了“红石榴计划”规则，形成“掌勺人”和“百姓厨房”双体系孵化机制。其中，“掌勺人”体系聚焦员工自主创业，“百姓厨房”体系则偏向总部主导策划与推动的项目孵化。

海底捞表示，希望通过“掌勺人”激发内部创业潜力，通过“百姓厨房”推动多品类、多层级市场覆盖，进一步提升创业项目协同发展效率。

此外，2025年，外卖业务成为海底捞增长较快的板块之一。公告显示，海底捞全年外卖业务收入为26.58亿元，同比增长111.9%。

海底捞在公告中称，集团从拓品类、拓门店、拓时段、拓渠道四个方面增强外卖业务供给能力，全国已完成超过1200个外卖网点布局，并与主流外卖平台展开合作。与此同时，公司持续研发更适合外卖场景的新产品，优化外卖业务运作机制，并支持“红石榴计划”下其他品牌开展外卖业务。

公告中还提到，海底捞品牌已逐步形成“到店+到家”双轮驱动格局，外卖业务已成为集团收入增长的重要支柱，并将在未来助力集团实现高质量发展。