在中东局势反复、全球市场波动加剧的背景下，人工智能仍然是今年全球资本市场最核心的投资主线之一。

一方面，地缘冲突推升能源价格，并扰动全球通胀预期；另一方面，科技巨头围绕人工智能的资本开支却持续提升，市场对AI产业链的关注度进一步升温。多家外资机构认为，当前AI投资逻辑正在从“概念驱动”逐步转向“业绩兑现”，算力、数据中心、电力系统等基础设施方向持续受益，而AI应用落地也正在加速推进。

在此背景下，多家外资机构表示，人工智能带来的产业变革仍处于早期阶段，未来投资机会或将进一步向具备盈利能力、产业壁垒及应用落地能力的细分领域集中。

AI资本开支持续扩张

回望今年一季度，贝莱德智库表示，在中东冲突等因素扰动下，全球市场波动加剧。但与此同时，人工智能浪潮持续席卷全球，科技巨头们的步伐并未停歇，人工智能相关的资本开支继续攀升，科技也依然是市场热议的投资主题。

贝莱德智库指出，今年以来，人工智能和地缘格局分化两大颠覆性趋势发生碰撞。中东冲突造成供应冲击，扰乱了能源以及化肥、天然气等其他关键材料的运输。但与此同时，超大规模企业计划投入的资金甚至超过此前预期。

科技行业超大规模企业的巨额资本开支并未受到中东冲突的影响。“事实上，自去年以来，市场对其资本支出的共识预期反而有所上升，截至2030年的资本支出预测金额自去年10月以来增长近25%。”贝莱德表示。

宏利投资也认为，AI领域并未呈现典型泡沫特征。市场关注点已从概念层面，转向基于强劲现金流支撑的芯片、数据中心及电力系统等基础设施的规模化投资。

在宏利投资看来，尽管当前仍处于投资初期，投入支出尚未明确反映在经济效益及短期生产力表现上，但相关建设仍在持续推进。与此同时，能够主导市场走势的企业变得更为集中。强势领域集中在半导体、存储设备、电力装备、电网升级及冷却系统等赋能环节。

“工程师红利”推动AI渗透

在AI持续演进背景下，多家机构认为，市场正在更加关注真正具备盈利能力与应用落地能力的企业。

贝莱德智库表示，人工智能这一颠覆性趋势正在加速。包括能源供应中断在内的近期事态发展，强化了美国在人工智能领域的优势。与此同时，人工智能主题也推动新兴市场股票的企业盈利预期上调。他们看好人工智能受益者和大宗商品出口商。

联博基金副总经理、投资总监朱良则表示，中国庞大的“工程师红利”和用户基数优势，预计能够让中国在“1到100”的AI应用落地上获得先机。

“作为价值投资者，过去我们对高估值的成长股持谨慎态度，但AI的出现更多是像工业革命一样的‘智力倍增器’。”朱良表示，目前也开始在策略上对AI产业进行甄别和逐步配置，通过系统性的方法筛选出可能成为AI颠覆者的高弹性、低回撤公司进行布局。

不过，多家机构也提示，当前AI相关资产估值已整体处于较高水平。宏利投资表示，若企业盈利不及预期，可能引发市场回调，因此更倾向于审慎布局，关注具备明确盈利动能的AI细分领域，同时兼顾优质成长股、精选周期股及价值型标的。