5月13日，*ST九鼎(600053)举行2025年年度业绩说明会。公司董事长王亮，董事、总经理王欣，新任副总经理、财务总监、董秘刘群超及多位独立董事共同出席。

此前，在2025年年报披露后，九鼎投资(600053)因2025年营收低于3亿元且净利润为负值，被实施退市风险警示，公司证券简称从九鼎投资变为*ST九鼎。

本次业绩说明会上，公司管理层围绕退市风险警示的成因、“摘帽”条件、2026年经营安排以及重点业务布局等外界关注度较高的话题，进行了解答。

为何“披星戴帽”？

退市风险警示，可能是*ST九鼎目前最受关注的问题。

*ST九鼎主要从事私募股权投资管理、房地产和建筑施工等业务。近年来，受内外部多重因素影响，公司原有的私募股权投资管理业务及房地产业务发展遭遇较大瓶颈，加上房地产业务受宏观环境影响持续减值，公司营收及利润下滑严重。

刘群超在会上表示，公司此次之所以被实施退市风险警示，主要是因为公司2025年年报审计过程中，年审会计师对部分建筑施工项目按净额法调整了收入确认方式，导致公司2025年营收低于3亿元且净利润为负。

“需要说明的是，被实施退市风险警示，并不会影响公司的正常经营，也不会影响公司既定的发展战略。”刘群超表示，“公司一直在积极应对当前的挑战，一方面积极拓展建筑施工业务，另一方面加速向机器人等科技领域转型升级，为公司打开科技制造与投资的第二增长曲线”。

随着2025年退市新规全面落地，其对A股市场ST（其他风险警示）与*ST（退市风险警示）的认定标准、触发情形及摘帽条件进行了系统性优化。根据新规，退市风险警示（*ST）主要针对的是触发了财务、规范或重大违法类退市指标的公司。

其中，财务类触发情形最为常见。以主板上市公司为例，若最近一年净利润（扣非前后孰低）为负，且扣除与主业无关、无商业实质的收入后营收低于3亿元，将被实施*ST。

值得注意的是，对于被实施*ST的上市公司而言，满足一系列条件可以申请撤销退市风险警示（即“摘帽”）。

首先是通用基础条件，包括：相关公司完全消除被戴帽的具体情形、年报与内控报告均获得标准无保留意见、持续经营能力不存在重大不确定性、公司主营业务保持正常且具备持续经营能力等。

其次，结合不同戴帽情形，摘帽标准也有所细化。以主板公司为例，如果是因为“净利润为负+营收低于3亿元”被实施*ST，只需要满足扣除无关收入后的营收≥3亿元，或者净利润（扣非前后孰低）为正，其中一项即可。

全力提升主营收入和可持续盈利能力

事实上，在被实施退市风险警示后，*ST九鼎如何才能实现“脱星摘帽”也备受投资者关注。

对此，刘群超在业绩说明会上表示，公司被实施退市风险警示后，董事会和管理层非常重视，已经迅速制定了一系列具体措施，目标是全力提升主营收入和可持续的盈利能力。“我们有信心在2026年实现业绩达标，力争2027年顺利‘脱星摘帽’。”

根据新规，如果*ST九鼎2026年度不再触及营收低于3亿元且净利润为负等规定情形，就可以向上交所申请撤销退市风险警示。此前，A股已有不少因为营收低于3亿元且净利润为负等情形被实施退市风险警示后成功“脱星摘帽”的案例。

*ST九鼎要实现这一目标，就需要在提升主营业务收入和盈利能力上，下一番功夫。对此，公司董事长王亮表示，公司已经制定并正在落实一系列改善经营的具体措施，着力提升主营业务收入与盈利能力，推动公司健康、可持续发展。

私募股权投资管理业务是*ST九鼎的核心业务之一。根据公司年报，截至2025年末，公司存量项目剩余投资本金约60亿元。王亮在业绩说明会上介绍，接下来公司一方面会加大存量项目的退出力度，包括积极推动符合条件的存量项目对接各层次资本市场，另一方面也将通过并购、回购、转让、S基金等多种方式加快其他存量项目的退出。

房地产业务方面，公司在做好“紫金城”住宅五期项目建设和预售的同时，将继续加大已完工的尾盘存货的去化力度，包括底商、车位以及写字楼等，增加尾盘销售收入。

而在建筑施工业务方面，王亮表示，公司将推进资质体系升级，在相关业务领域争取更高级别资质，增强承揽复杂项目的能力和市场综合竞争力；同时将优化项目拓展机制，尤其是加强优质大型项目的拓展及履约能力，力争签署大额合同，以大幅增加建筑施工业务收入。

除了推动传统业务的转型升级并拓展建筑施工业务外，*ST九鼎也在积极布局新兴产业。今年一季度，公司完成了对南京神源生智能科技有限公司（以下简称“神源生”）的收购并表。

神源生的核心产品是六维力传感器，其在人形机器人、协作机器人、工业机器人、医疗设备、精密制造、航空航天等领域都起着关键作用。

本次业绩说明会上，王亮介绍，在科技领域，公司主要聚焦神源生的产品研发及生产经营，将加大市场拓展力度，增加产品线并适时扩张产能。同时，公司目前正在从传感器向关节部件延伸，各项工作稳步推进中。

“公司致力于成为一家卓越的股权投资管理机构，同时也稳步探索若干和公司资源禀赋契合的新型业务，并致力于向机器人等科技领域转型升级。”王亮说。

作为一家股权投资管理机构，寻找优质标的，发掘企业价值，正是*ST九鼎的“强项”。*ST九鼎的投资并非漫无边际，公司有着明显的“硬科技偏好”，对神源生的并购就是典型的案例。

王亮介绍，公司将发挥股权投资的经验优势，以控股经营结合战略投资的方式，逐步完善在机器人等科技领域的业务布局，打造科技制造与投资的第二增长曲线。

具体而言，公司将通过主动寻找优质并购和投资标的，一方面控股若干核心环节的龙头企业，另一方面战略投资全产业链中具备发展潜力的企业，为公司的控股企业提供订单、研发等资源支持，挖掘潜在产业机会，不断完善产业链布局、提升实业运营能力。